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CPI与PPI的“虚假传导”及其修正——一个相对稳健的实证框架

 

【摘要】通过对国外相关文献的梳理,我们发现国内已有对CPI和PPI之间传导机制的经验文献普遍存在着实证方法误选或因遗漏变量导致“虚假传导”的问题。本文借鉴Guglielmo等(2002)的分析思路,引入货币政策分析框架来研究价格传导机制,以滞后期增广的VAR为基础,采用杠杆拔靴的Granger因果检验,得到一个相对稳健而全面的结论:CPI是PPI的Granger原因,反之则不成立。进一步推断得出,当前通货膨胀判应为需求主导型,而“系统性”宽松的货币条件是促成需求旺盛的重要原因。所以,治理通胀应从流动性入手,并引导货币供给流入到生产领域。
关键词 物价指数;虚假传导;遗漏变量;杠杆拔靴检验