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中美经济关系、汇率制度与中国汇率政策——基于FAVAR模型的实证分析

 

摘要:本文对美国经济因素与中国主要宏观经济变量之间的相关性进行了定量研究,实证分析了1993——2007年中美经济关系、人民币汇率制度改革对中国汇率政策传导机制和效果的影响。通过因素增强型向量自回归模型的实证研究,我们发现中美两国经济关系呈现出高度的协同性。中美经济交流和互动对中国汇率政策传导机制和效果产生了明显影响,主要表现为美国因素弱化了汇率政策的短期效应。人民币汇率制度改革对汇率政策效果也产生了重要影响,当名义汇率能够浮动时,就能在一定程度上缓和国内外供需矛盾,减小实际升值对外贸顺差的负面效应,但加剧了产出衰退。
关键词:汇率政策;美国经济;脉冲响应