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基差、随机冲击与不对称相关结构下的期货套期保值

 

【摘要】借用Copulas-GARCH模型的框架,将历史基差以及随机冲击等因素引入到价格联动模式中,探讨不对称相关结构的形成及其对于套期保值的影响。通过实证研究发现:(1)基差和随机冲击将影响期货和现货价格的相关结构;(2)在不对称结构明显的日本市场上,套期保值效果获得明显提升;而在不对称结构不明显的香港市场上,保值效果仍比传统方案有显著改进;(3)不管是日本市场,还是中国香港市场,套期保值成本均明显降低。
关键词   套期保值    基差   随机冲击   不对称