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习惯偏好下的中国居民消费的过度敏感性——基于1995-2005省际动态面板数据的分析

 

摘要本文运用1995~2005年省际动态面板数据研究了习惯偏好下的中国城镇与农村居民消费的过度敏感性。计量分析表明:在总消费增长率变动上城镇与农村表现出一定程度的耐久性,在非耐用消费支出上农村居民表现出一定的习惯,但城镇居民的消费习惯几乎不存在。无论是城镇还是农村居民的消费变动都呈现出对预期收入变动的过度敏感。城镇居民总消费变动的敏感性明显高于农村,而与此恰好相反,城镇居民的非耐用消费支出变动的收入敏感系数则低于农村。过度敏感性表现出比较明显的非对称模式,城镇样本关于消费变动的估计支持了“损失厌恶”理论,而农村样本则支持了流动性约束或短视假说。城镇和农村居民都表现较强的预防性储蓄动机。利率对居民消费变动的作用不够明显,消费增长率的利率弹性较低,人口结构的变化对居民消费变动有一定的解释作用。政府应当不断提高居民的持久收入,打破短视、流动性约束、损失厌恶与预防性动机造成的居民高储蓄和低消费倾向,为居民消费的持续稳定增长奠定坚实的基础。
关键词习惯偏好;消费的过度敏感性;非对称性;动态面板